美國加息之後：長息下跌、低BETA股佔優、美匯逼近100週線阻力
值得留意的是，在聯儲局公佈議息結果前夕，美國財政部拍賣了130億美元的20年期國債。是次拍賣反應明顯不及上週的10年及30年期國債般熱烈：認購倍數錄得2.57倍，雖優於前次，但於過去13個月僅排名第九；而反映海外及大型機構需求的間接競標者獲配比例更跌至52.5%，創13個月新低。然而，充滿戲劇性的是，即使拍賣結果平平，20年期債息在加息後依然照跌（即債價上升），反映資金並非如主流論述般一面倒看淡長債。
股市方面，大市由升轉跌，低Beta防守股繼續跑贏，在160隻單日錄得升幅的成份股中佔據61%。該比例較前略為回落，主因是半導體及光通訊板塊表現硬淨，繼續受惠供不應求的市場敘事：高盛大幅上調2027/2028年光模塊的需求預測；花旗最新報告則指出，AI的持續學習特性將加劇記憶體晶片短缺，預料DRAM供需缺口將在2027及2028年分別惡化至-8.7%及-9.7%，NAND缺口亦將達到-6.1%及-5.5%，整體供需失衡的格局恐持續至2031年。美光高管亦坦言，記憶體短缺問題正蔓延至多個行業，即使業界正積極擴產，新增產能最快亦要到2028年才能應市，短期內難見供求重新平衡。
市場上關於「放慢AI發展」的論調，並不會改變供需失衡格局。各國在AI領域各有盤算，南韓及歐洲已高調反對減速；加上AI商業應用層面只會越發廣泛，即使Anthropic及OpenAI表態支持放慢模型開發步伐，亦無阻兩大巨頭在商業應用市場上繼續「插旗」搶佔地盤。即使AI相關行業近期或較反覆，但前景仍佳，可耐心等待美股季節性弱勢的低吸機會。
匯市方面，美匯指數一口氣升穿50天及100天線，下個關鍵阻力位將直指100週線（約100.77）。自2025年4月跌穿該線後，美匯指數從未成功突破並企穩，當指數逼近該阻力時，將是沽美元、買外幣的理想時機。目前市場對今年的加息預期已充分定價，而長債息率下跌亦反映市場對經濟前景轉趨謹慎；再者，隨著中期選舉臨近，共和黨恐失去議會控制權的不明朗政治因素，料將限制美元的上升空間。
