股票
2026-09-02
標指迎40年最差月份，續利好防守及大型落後股
美股9月開局呈現季節性弱勢，標普500跌0.7%且VIX升9.5%，落後大型股及防守股期間或佔優。雖然債息高企拖累短期投資氣氛，但AI增長故事完好，美股回調或仍為吸納機會。
美股9月開局已出現季節性月度弱勢，標普500指數跌0.7%，VIX指數升9.5%至16.34，高BETA股份如費城半導體指數跌2.1%。
標普500指數在9月的月度表現屬穩定地差，不論按任何時間計算，9月的月度表現在12個月排名中亦是最低，而VIX指數在9月的月度表現則大多為全年最高。8月18日提及，VIX指數經歷8月14日當周後已連跌4周兼創12周低位，之後普遍升多跌少，美股因此宜作適度風險管理，巧合的是，標普500指數亦已由當周跌約2.2%。
| 標普500指數 | VIX指數 | 美匯指數 | |
| 過去10年 | -1.34% | 7.78% | 0.86% |
| 9月月度表現在12個月排名 | 12 | 4 | 2 |
| 過去20年 | -0.50% | 8.90% | 0.39% |
| 9月月度表現在12個月排名 |
12 | 1 | 4 |
| 過去30年 | -0.67% | 8.08% | -0.07% |
| 9月月度表現在12個月排名 |
12 | 2 | 8 |
| 過去40年* | -0.84% | 8.17% | -0.29% |
| 9月月度表現在12個月排名* |
12 | 1 | 9 |
資料來源：彭博，截至2026年9月1日。VIX指數採用自1990年以來的所有可用歷史數據，而非完整的40年數據。
8月24日同時提及，市場在調整期中或繼續偏好大型落後及防守股。AAPL昨日升2.6%，8月14日至今升近6.3%，AAPL定於9月10日舉行年度最大規模產品發布會，摺機iPhone勢成焦點，同時最新MAC Mini加價，反映其定價紀律。即使iPhone 17被評新意欠奉，但消費者繼續買單，iPhone 17系列第二季雄霸全球最暢銷手機頭3名，iPhone 17第一，第二及第三分別為iPhone 17 Pro Max 及iPhone 17 Pro，加價以及客戶高度黏性反映其產品護城河仍深，加上回報指標優勢明顯，值搏率或仍佔優。
META昨日仍可逆市升1.1%，8月28日提及，META似重演高位回調後的修復行情，同時高頻數據顯示，META的廣告業務升勢依然。投行Bernstein最新亦預期，META廣告收入在2026年第四季將首次超越Google Search。
簡言之，債息高企或繼續拖累美股短期投資情緒，但無需過度看淡美股，AI增長故事依然完好無損，雲廠、軟件、晶片，以及伺服器硬件如DELL等各行業的積壓訂單增幅皆好過市場預期，短期可留意今年較落後的大型股，配合適度風險管理，並待高BETA股份如半導體股回調時吸納 。