股票
2026-09-02
标指迎40年最差月份，续利好防守及大型落后股
美股9月开局呈现季节性弱势，标普500跌0.7%且VIX升9.5%，落后大型股及防守股期间或占优。虽然债息高企拖累短期投资气氛，但AI增长故事完好，美股回调或仍为吸纳机会。
美股9月开局已出现季节性月度弱势，标普500指数跌0.7%，VIX指数升9.5%至16.34，高BETA股份如费城半导体指数跌2.1%。
标普500指数在9月的月度表现属稳定地差，不论按任何时间计算，9月的月度表现在12个月排名中亦是最低，而VIX指数在9月的月度表现则大多为全年最高。8月18日提及，VIX指数经历8月14日当周后已连跌4周兼创12周低位，之后普遍升多跌少，美股因此宜作适度风险管理，巧合的是，标普500指数亦已由当周跌约2.2%。
| 标普500指数 | VIX指数 | 美汇指数 | |
| 过去10年 | -1.34% | 7.78% | 0.86% |
| 9月月度表现在12个月排名 | 12 | 4 | 2 |
| 过去20年 | -0.50% | 8.90% | 0.39% |
| 9月月度表现在12个月排名 |
12 | 1 | 4 |
| 过去30年 | -0.67% | 8.08% | -0.07% |
| 9月月度表现在12个月排名 |
12 | 2 | 8 |
| 过去40年* | -0.84% | 8.17% | -0.29% |
| 9月月度表现在12个月排名* |
12 | 1 | 9 |
资料来源：彭博，截至2026年9月1日。VIX指数采用自1990年以来的所有可用历史数据，而非完整的40年数据。
8月24日同时提及，市场在调整期中或继续偏好大型落后及防守股。AAPL昨日升2.6%，8月14日至今升近6.3%，AAPL定于9月10日举行年度最大规模产品发布会，折机iPhone势成焦点，同时最新MAC Mini加价，反映其定价纪律。即使iPhone 17被评新意欠奉，但消费者继续买单，iPhone 17系列第二季雄霸全球最畅销手机头3名，iPhone 17第一，第二及第三分别为iPhone 17 Pro Max 及iPhone 17 Pro，加价以及客户高度黏性反映其产品护城河仍深，加上回报指标优势明显，值搏率或仍占优。
META昨日仍可逆市升1.1%，8月28日提及，META似重演高位回调后的修复行情，同时高频数据显示，META的广告业务升势依然。投行Bernstein最新亦预期，META广告收入在2026年第四季将首次超越Google Search。
简言之，债息高企或继续拖累美股短期投资情绪，但无需过度看淡美股，AI增长故事依然完好无损，云厂、软件、晶片，以及伺服器硬件如DELL等各行业的积压订单增幅皆好过市场预期，短期可留意今年较落后的大型股，配合适度风险管理，并待高BETA股份如半导体股回调时吸纳 。