股票
2026-08-24
VIX指数回升，标指结束连升3周，整固格局或利好防守及大型落后股
VIX反弹6.2%，往绩显示中期股市波动性升温，资金或转向防守及大型落后股，高Beta及中小型股压力较大。
VIX上周升6.2%，结束连跌4周，经彭博整理，往绩显示VIX连跌4周反弹后，仍偏向上升居多，即使4周后的上升比例较少，但平均升幅亦远高于平均跌幅。| 30/6/1976 - 21/8/2026 | VIX 连跌4周，每周跌幅至少1%，其后单周升6%以上，8月21日当周触发 | |||||
| 上升次数 | 平均升幅 | 下跌次数 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整体平均变幅 | |
| 4个星期 | 27 | 19.4% | 29 | -9.5% | 48% | 4.5% |
| 12个星期 | 33 | 30.5% | 23 | -15.7% | 59% | 11.5% |
| 24个星期 | 29 | 34.4% | 27 | -15.0% | 52% | 10.6% |
资料来源：彭博，截至2026年8月22日。
美股上周亦刚好整固，标指、纳指及半导体指数全周分别跌1.4%、2.1%及5.5%，防守性行业跑赢，医疗保健全周升4.3%（MRK+12%、LLY+6.1%、ABBV+5.8%），而大型落后股同样表现较好（KO+4.7%、DIS+4.1%、PEP+3.8%、V+3.4%、MA+3.3%、MCD+2%、AAPL+1.2%）。
本周股市焦点落在NVDA于8月26日收市后的2027财年第二季业绩，即使过去NVDA业绩及指引普遍均可好过市场预期，但股价在过去4个季度的业绩次日及两日内全部下跌，两日内跌幅最少为3.6%（2027财年第1季） ，最多为9.4%（2026财年第四季），NVDA业绩短期无助美股气氛。
市场期待沃什将在周五的央行年会言论，但预期他将延续其不向外间透露太多的作风，或令市场失望，但8月26日公布的美国PCE物价应继续反映物价放缓趋势（市场预期核心PCE按年升3.3%，按月升0.2%，前为3.3%及0.1%），有助加息预期降温（目前利率期货市场预期，12月累计加息次数回升至1次）。
由于短期利好因素较少，美股或继续整固格局，市场或续偏向大型落后及防守股，而高Beta及中小型股在波动性升温下的压力较大。