META年初至今仍跌17%，有望翻身?

META股價今年大落後，主要來自AI資本開支激增憂慮，但其AI廣告變現能力未減，隨基建投資轉化為營運槓桿，加上PEG比率已跌穿1倍，往績顯示其吸引力或在9月中開始上升。

META今年表現落後，截至8月18日的年初至今表現仍是-17%左右，同時在3月27日由52周高位下跌33%，現距離3月27日已過20個星期，對比3月27日暫升約3.4%。

往績顯示，由52周高位跌33%後直至24個星期值搏率一般，升跌比例少於50%，但24周後（9月11日當周）開始吸引，因上升比例顯著改善，下跌次數銳減，代表市場情緒經歷大跌後開始穩定。

30/6/1986 - 30/3/2026	META由52周高位跌33%，3月27日當周觸發
30/6/1986 - 30/3/2026	上升次數	平均升幅	下跌次數	平均跌幅	上升比例	整體平均變幅
4個星期	29	14.5%	37	-9.8%	44%	0.8%
12個星期	32	34.9%	34	-18.8%	48%	7.2%
24個星期	37	67.9%	28	-28.9%	57%	26.2%
36個星期	46	81.5%	19	-35.8%	71%	47.2%
52個星期	55	97.4%	10	-11.4%	85%	80.6%

資料來源：彭博，截至2026年8月19日。

30/6/1986 - 30/3/2026	META由52周高位跌33%，再加RSI在35以下，3月27日當周觸發
30/6/1986 - 30/3/2026	上升次數	平均升幅	下跌次數	平均跌幅	上升比例	整體平均變幅
4個星期	18	10.8%	27	-10.0%	40%	-1.7%
12個星期	17	27.7%	28	-15.3%	38%	0.9%
24個星期	18	65.1%	26	-29.9%	41%	9.0%
36個星期	25	81.7%	19	-35.8%	57%	31.0%
52個星期	34	86.5%	10	-11.4%	77%	64.3%

資料來源：彭博，截至2026年8月19日。

值得留意的是，META目前的 PEG (市盈率除每股盈利增長率) 比率低於1（黃線），反映市場已深度下調增長預期，META股價與PEG走勢或同樣支持後續表現開始好轉的往績紀錄。

META 的PEG比率在 2022 年第三季觸底至 0.94 倍（當時因廣告收入倒退與元宇宙懷疑期），股價則在第四季見底，並因META執行「效率之年」（即慳錢）而來的遠好過預期盈利，令市場重新提高估值，股價 (738 美元) 與 PEG (2.35 倍) 同時在2025年第二季見頂，反映當時的 AI 樂觀情緒。目前PEG 回落，全因META資本支出激增，導致自由現金流與盈利增長放緩的估值壓力。

但META過去的資本開支往績，其實反映其AI投資利好營運槓桿的能力。

黃線: 收入按年升幅
白線: 營運開支按年升幅
藍線: 黃線減白線，上升代表收入增幅比開支增幅更快

META在2023年第一季的營運開支按年升10.5%（白線），但收入僅按年升2.6%（黃線），導致收入與營運開支的相差（藍線）跌至負值，反映META當時加大投資，希望可增加收入。

投資回報開始在2023年第三季至2024年第四季出現，AI正為META創造價值，收入按年升幅升到去25%，但營運開支則按年跌8%，導致藍線在2023年第四季急升至30%以上，並在整個 2024 年保持強勁正值，裁員減少營運開支，而 AI推動的廣告改善則加速收入增長。

但藍線在2025年第三季開始下跌， 2026 年第二季更跌至負27.3 %（收入年增28%，但營運開支按年升55.2%），反映 AI 資本支出急增，以及自由現金流下跌的擔憂，股價亦因此回落。

META的營運往績，已證明它可以從 AI 中產生營運槓桿，但目前明顯處於一個刻意的再投資階段，一旦基礎設施建置完成，收入增長或再次加快。

META創造收入能力未減，2026年第二季收入增至 608 億美元，按年增幅保持在近年高位的28%（黃線）。同時，每日活躍用戶 (DAP) 增長率（橙線）在 2023 至 2025 年間非常穩定地維持在 +5% 至 +8%，意味收入增速遠超過用戶增幅，優勢幾乎完全歸功於 AI 在廣告定位、排名和定價上的改善，而非單靠增加更多用戶。

META在7月10日時，已由52周低位反彈近28%，往績顯示，短期（3個月內）的值搏率不高，因上升比例未有明顯優勢，而下跌平均跌幅與升幅相若。但3個月後值搏率開始上升（與文章開始時提及的9月11日當周開始吸引相符），宜在目前水平繼續觀察其營運狀況，只要用戶及廣告客戶黏性仍在，後續機會依然吸引，尤其目前股價已再次貼近52周低位525美元。

30/6/1986 - 10/7/2026	META由52周低位反彈28%，7月10日當周觸發
30/6/1986 - 10/7/2026	上升次數	平均升幅	下跌次數	平均跌幅	上升比例	整體平均變幅
4個星期	378	7.5%	201	-6.0%	65%	2.8%
12個星期	420	15.6%	158	-9.8%	73%	8.7%
24個星期	455	23.7%	120	-15.4%	79%	15.5%
36個星期	461	32.6%	102	-23.5%	82%	22.4%
52個星期	437	46.2%	112	-27.8%	80%	31.1%

資料來源：彭博，截至2026年8月19日。

30/6/1986 - 10/7/2026	META由52周低位反彈28%，以及周RSI升穿52，7月10日當周觸發
30/6/1986 - 10/7/2026	上升次數	平均升幅	下跌次數	平均跌幅	上升比例	整體平均變幅
4個星期	16	7.7%	14	-7.6%	53%	0.6%
12個星期	22	17.1%	7	-9.6%	76%	10.6%
24個星期	21	28.1%	7	-20.2%	75%	16.1%
36個星期	22	28.1%	5	-34.3%	81%	16.6%
52個星期	19	48.1%	7	-30.6%	73%	26.9%

資料來源：彭博，截至2026年8月19日。