股票
2026-09-11
VIX急彈，META及AAPL跑贏
VIX指數連日急彈，低Beta股及落後大型股佔優，符合預期；META及AAPL跑贏大市，前者市場敍事開始轉向，估值仍有擴張空間；後者新產品的高定價策略持續鞏固其利潤率護城河。
大市避險情緒升溫，VIX指數在9月9日及10日分別升4.7%及8.4%，重返17.84，期間美股跌勢廣泛，美股主要靠低Beta（Beta值<1）股份撐住大局，低Beta股在上述兩日分別佔全日上升股份高達65%及71%，符合我們在9月2日的預期。9月可供市場造淡的原因眾多——油價飆升、加息陰霾、債息高企以至中期選舉變數等，落後大型股及防守股期間或繼續佔優。META及AAPL近期表現硬淨，同樣與我們早前的看好預期一致。META由8月19日提及至今升近18%（同期標普500指數跌1.5%），符合重演3月27日高位回調後的估值修復預期。META本週推出主打個人助理功能的AI助手「Muse」，儘管暫時難以評估其與ChatGPT或Anthropic的實力差距，但市場明顯已對此收貨，刺激股價單日升近7%。只要股價夠殘，自然吸引資金回歸。META年初至今累計仍微跌2%，目前股價剛重返250天線，市場尚未完全反映其龐大AI投入帶來的估值擴張憧憬。投行瑞穗（Mizuho）亦直指Muse標誌著META即將展開重大產品週期，而這項利好因素仍未在股價上充分反映，敍事方向開始有變。
資料來源：彭博，截至2026年9月11日。
AAPL 由8月25日提及至今升近5.1%，標普500指數同期跌1.1%，符合偏好預期。AAPL平穩過度新產品發佈會，即使Siri依舊欠缺顛覆性的AI強化功能，但市場對全新iPhone 18系列依然相當受落。新機定價維持高位，但中港兩地的代搶iPhone服務有價有市，足證蘋果具備強大的定價紀律及其堅不可摧的利潤率護城河。
資料來源：彭博，截至2026年9月11日。