宏觀外匯
2026-08-28
澳元勢連升5周，逾44億澳元淡倉挾倉壓力漸大
澳元兌美元有望創下今年 2 月以來最長的「五周連升」紀錄，往績顯示，澳元後市延續升勢的勝率與平均升幅依然偏高。同時，投機性淨淡倉急增至逾 4.4 萬張（名義本金約 44 億澳元），創下自去年12月中旬以來新高，若澳元續強或觸發大規模的挾淡倉活動。
澳元兌美元由6月26日後連升4周，每周升幅至少0.24%，若本周收市可保持在0.7189以上，則連升5周，為今年2月後的最長連升紀錄。往績顯示，澳元兌美元在連升4周或5周後大多可企穩，但下跌次數在隨後4周增加。| 22/8/1986 - 21/8/2026 | AUDUSD連升4周，每周升幅至少0.24%，8月21日當周觸發 | |||||
| 上升次數 | 平均升幅 | 下跌次數 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整體平均變幅 | |
| 2個星期 | 116 | 1.6% | 69 | -1.7% | 63% | 0.3% |
| 4個星期 | 109 | 2.8% | 78 | -2.5% | 58% | 0.6% |
| 6個星期 | 109 | 3.2% | 78 | -2.6% | 58% | 0.8% |
| 8個星期 | 114 | 3.6% | 73 | -3.4% | 61% | 0.9% |
| 12個星期 | 122 | 4.4% | 65 | -4.6% | 65% | 1.3% |
資料來源：彭博，截至2026年8月28日。
| 22/8/1986 - 21/8/2026 | AUDUSD連升5周，每周升幅至少0.24%，若8月28日當周可保持在0.7189以上， 則將在8月28日當周觸發 |
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| 上升次數 | 平均升幅 | 下跌次數 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整體平均變幅 | |
| 2個星期 | 74 | 1.5% | 42 | -1.8% | 64% | 0.3% |
| 4個星期 | 71 | 2.8% | 46 | -2.4% | 61% | 0.8% |
| 6個星期 | 69 | 3.3% | 48 | -2.4% | 59% | 0.9% |
| 8個星期 | 76 | 3.5% | 41 | -3.4% | 65% | 1.1% |
| 12個星期 | 79 | 4.4% | 38 | -4.3% | 68% | 1.6% |
若考慮期間累計升幅，澳元兌美元之後的平均升幅甚至比單獨連升4周或5周大。
| 22/8/1986 - 21/8/2026 | AUDUSD連升4周，每周升幅至少0.24%，4周累計升2.7%，8月21日當周觸發 | |||||
| 上升次數 | 平均升幅 | 下跌次數 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整體平均變幅 | |
| 2個星期 | 82 | 1.6% | 53 | -1.5% | 61% | 0.4% |
| 4個星期 | 76 | 2.9% | 61 | -2.2% | 55% | 0.6% |
| 6個星期 | 80 | 3.3% | 57 | -2.5% | 58% | 0.9% |
| 8個星期 | 79 | 3.8% | 58 | -3.0% | 58% | 0.9% |
| 12個星期 | 86 | 4.5% | 51 | -3.7% | 63% | 1.4% |
| 22/8/1986 - 21/8/2026 | AUDUSD連升5周，每周升幅至少0.24%，5周累計升3.2%，若8月28日當周可保持在0.7204以上，則將在8月28日當周觸發 | |||||
| 上升次數 | 平均升幅 | 下跌次數 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整體平均變幅 | |
| 2個星期 | 58 | 1.7% | 33 | -1.6% | 64% | 0.5% |
| 4個星期 | 58 | 3.1% | 34 | -2.3% | 63% | 1.1% |
| 6個星期 | 58 | 3.6% | 34 | -2.6% | 63% | 1.3% |
| 8個星期 | 59 | 4.1% | 33 | -3.2% | 64% | 1.5% |
| 12個星期 | 61 | 4.9% | 31 | -3.9% | 66% | 1.9% |
未來支持澳元續試高位的動力，或來自投機資金淨淡倉的平倉/挾倉壓力。美國商品期貨交易委員會的每周《交易員持倉報告》顯示，在芝加哥商品交易所買賣的澳元合約淨非商業（投機性）期貨倉位，由6月初 +41,812 張合約的淨好倉，急跌至最新的 -44,159 張（截至2026年8月28日），為2025年12中旬以來最多，按每張合約100,000澳元計算，看淡澳元的總名義本金規模約44.16 億澳元。去年12月中旬開始的淡倉平倉行動，澳元兌美元同期亦由0.66升至0.71。
資料來源：彭博，截至2026年8月28日。IMM6ANCN 指數追蹤在芝加哥商品交易所（CME）買賣的澳元（AUD）合約淨非商業（投機性）期貨倉位，該數據由美國商品期貨交易委員會（CFTC）在每週的《交易員持倉報告》（COT）中發布。
過去一個月，澳元兌美元升勢主要由弱美元帶動，而近期澳洲數據亦有推升澳洲的加息預期，7月截尾CPI均值按年升3.6%（預期為3.5%），工資價格指數第二季按年升3.2%（預期為3.2%），銅及鐵礦石價格在高位徘徊亦支持澳元情緒。
正如昨日提及，美國加息預期仍有降溫空間，沃什亦較大機會在Jackson Hole 年會延續其少預測作風，重要言論有限（日本央行亦僅派出審議委員而非行長或副行長出席），美元仍有下行空間，並將增加澳元淡倉的挾倉壓力。