宏观外汇
2026-08-28
澳元势连升5周，逾44亿澳元淡仓挟仓压力渐大
澳元兑美元有望创下今年 2 月以来最长的「五周连升」纪录，往绩显示，澳元后市延续升势的胜率与平均升幅依然偏高。同时，投机性净淡仓急增至逾 4.4 万张（名义本金约 44 亿澳元），创下自去年12月中旬以来新高，若澳元续强或触发大规模的挟淡仓活动。
澳元兑美元由6月26日后连升4周，每周升幅至少0.24%，若本周收市可保持在0.7189以上，则连升5周，为今年2月后的最长连升纪录。往绩显示，澳元兑美元在连升4周或5周后大多可企稳，但下跌次数在随后4周增加。| 22/8/1986 - 21/8/2026 | AUDUSD连升4周，每周升幅至少0.24%，8月21日当周触发 | |||||
| 上升次数 | 平均升幅 | 下跌次数 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整体平均变幅 | |
| 2个星期 | 116 | 1.6% | 69 | -1.7% | 63% | 0.3% |
| 4个星期 | 109 | 2.8% | 78 | -2.5% | 58% | 0.6% |
| 6个星期 | 109 | 3.2% | 78 | -2.6% | 58% | 0.8% |
| 8个星期 | 114 | 3.6% | 73 | -3.4% | 61% | 0.9% |
| 12个星期 | 122 | 4.4% | 65 | -4.6% | 65% | 1.3% |
资料来源：彭博，截至2026年8月28日。
| 22/8/1986 - 21/8/2026 | AUDUSD连升5周，每周升幅至少0.24%，若8月28日当周可保持在0.7189以上， 则将在8月28日当周触发 |
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| 上升次数 | 平均升幅 | 下跌次数 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整体平均变幅 | |
| 2个星期 | 74 | 1.5% | 42 | -1.8% | 64% | 0.3% |
| 4个星期 | 71 | 2.8% | 46 | -2.4% | 61% | 0.8% |
| 6个星期 | 69 | 3.3% | 48 | -2.4% | 59% | 0.9% |
| 8个星期 | 76 | 3.5% | 41 | -3.4% | 65% | 1.1% |
| 12个星期 | 79 | 4.4% | 38 | -4.3% | 68% | 1.6% |
若考虑期间累计升幅，澳元兑美元之后的平均升幅甚至比单独连升4周或5周大。
| 22/8/1986 - 21/8/2026 | AUDUSD连升4周，每周升幅至少0.24%，4周累计升2.7%，8月21日当周触发 | |||||
| 上升次数 | 平均升幅 | 下跌次数 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整体平均变幅 | |
| 2个星期 | 82 | 1.6% | 53 | -1.5% | 61% | 0.4% |
| 4个星期 | 76 | 2.9% | 61 | -2.2% | 55% | 0.6% |
| 6个星期 | 80 | 3.3% | 57 | -2.5% | 58% | 0.9% |
| 8个星期 | 79 | 3.8% | 58 | -3.0% | 58% | 0.9% |
| 12个星期 | 86 | 4.5% | 51 | -3.7% | 63% | 1.4% |
| 22/8/1986 - 21/8/2026 | AUDUSD连升5周，每周升幅至少0.24%，5周累计升3.2%，若8月28日当周可保持在0.7204以上，则将在8月28日当周触发 | |||||
| 上升次数 | 平均升幅 | 下跌次数 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整体平均变幅 | |
| 2个星期 | 58 | 1.7% | 33 | -1.6% | 64% | 0.5% |
| 4个星期 | 58 | 3.1% | 34 | -2.3% | 63% | 1.1% |
| 6个星期 | 58 | 3.6% | 34 | -2.6% | 63% | 1.3% |
| 8个星期 | 59 | 4.1% | 33 | -3.2% | 64% | 1.5% |
| 12个星期 | 61 | 4.9% | 31 | -3.9% | 66% | 1.9% |
未来支持澳元续试高位的动力，或来自投机资金净淡仓的平仓/挟仓压力。美国商品期货交易委员会的每周《交易员持仓报告》显示，在芝加哥商品交易所买卖的澳元合约净非商业（投机性）期货仓位，由6月初 +41,812 张合约的净好仓，急跌至最新的 -44,159 张（截至2026年8月28日），为2025年12中旬以来最多，按每张合约100,000澳元计算，看淡澳元的总名义本金规模约44.16 亿澳元。去年12月中旬开始的淡仓平仓行动，澳元兑美元同期亦由0.66升至0.71。
资料来源：彭博，截至2026年8月28日。IMM6ANCN 指数追踪在芝加哥商品交易所（CME）买卖的澳元（AUD）合约净非商业（投机性）期货仓位，该数据由美国商品期货交易委员会（CFTC）在每周的《交易员持仓报告》（COT）中发布。
过去一个月，澳元兑美元升势主要由弱美元带动，而近期澳洲数据亦有推升澳洲的加息预期，7月截尾CPI均值按年升3.6%（预期为3.5%），工资价格指数第二季按年升3.2%（预期为3.2%），铜及铁矿石价格在高位徘徊亦支持澳元情绪。
正如昨日提及，美国加息预期仍有降温空间，沃什亦较大机会在Jackson Hole 年会延续其少预测作风，重要言论有限（日本央行亦仅派出审议委员而非行长或副行长出席），美元仍有下行空间，并将增加澳元淡仓的挟仓压力。