股票
2026-09-21
恆指高見26,000點後跌勢符合預期，反彈阻力或在25,600左右
恆指於8月下旬高見26,000點後，至今累跌約5%，符合7月中預期。回顧過去40年數據，當恆指在4週內急跌近5%，其後四周的反彈「值博率」偏低；若疊加周線RSI處於46以上，短線勝算更大打折扣。預期港股短期反彈或受制25,600左右，或可待盈利預測企穩才吸納。
7月27日文章提及，恆指在經歷連跌7週後的反彈浪，極有機會於8月24日左右步入為期約兩個月的整固期。巧合的是，恆指於8月21日該週高見26,000點後無以為繼，隨即掉頭回落，至今已累跌約5%。
資料來源：彭博，截至2026年9月21日。
既然大市已見調整，現價是否「撈底」時機？翻查過去40年的歷史數據，每當恆指在4週內累跌4.8%或以上，其後4週的「值博率」一般：上升比例僅略高於50%，且潛在的平均升幅相比起下跌風險，並未有明顯優勢。若然再疊加「週線RSI處於46以上」這項技術條件，後市1個月的值博率更大打折扣。
| 19/9/1986 - 18/9/2026 | Hang Seng Index 在過去4周累跌至少4.8%或以上， 9月18日當周觸發 |
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| 上升次數 | 平均 升幅 |
下跌次數 | 平均 跌幅 |
上升比例 | 整體平均 變幅 |
|
| 4個星期 | 53 | 6.4% | 43 | -5.8% | 55.2% | 1.0% |
| 12個星期 | 63 | 10.6% | 33 | -8.5% | 65.6% | 4.1% |
| 24個星期 | 55 | 15.4% | 37 | -9.1% | 59.8% | 5.6% |
| 36個星期 | 61 | 17.8% | 30 | -13.1% | 67.0% | 7.6% |
| 52個星期 | 63 | 20.8% | 28 | -13.9% | 69.2% | 10.1% |
資料來源：彭博，截至2026年9月21日。
| 19/9/1986 - 18/9/2026 | Hang Seng Index
在過去4周累跌至少4.8%或以上， 周RSI在46以上，9月18日當周觸發 |
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| 上升次數 | 平均 升幅 |
下跌次數 | 平均 跌幅 |
上升比例 | 整體平均 變幅 |
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| 4個星期 | 6 | 6.7% | 9 | -3.7% | 40.0% | 0.5% |
| 12個星期 | 7 | 12.2% | 8 | -5.8% | 46.7% | 2.6% |
| 24個星期 | 10 | 14.9% | 5 | -6.3% | 66.7% | 7.8% |
| 36個星期 | 10 | 17.7% | 5 | -7.9% | 66.7% | 9.2% |
| 52個星期 | 10 | 18.6% | 5 | -15.2% | 66.7% | 7.3% |
資料來源：彭博，截至2026年9月21日。
慶幸的是，目前港股並非缺乏亮點。早於6月份領漲的醫療保健板塊，近期受惠於「AI製藥」合作，以及市場對「十五五」醫藥工業規劃的政策憧憬，再次化身升市火車頭。資金流方面，截至9月21日，「北水」已連續11個交易日淨買入港股；加上中美領導人將於9月23日至25日會晤，經貿合作的憧憬或有助支持恆指反彈，上試100週線約25,597點阻力。
不過，港股短期內要再展大型升浪，難度不少。核心癥結在於2026年的盈利增長預期暫未見起色，按年升幅已由9月初的逾10%被下修至9%；市場正不斷調低今年第三及第四季的企業盈利預測，基本面疲弱大大限制大市的向上動力。
資料來源：彭博，截至2026年9月21日。
值博率較高的操作策略，是耐心等候恆指進一步調整至100週線之下，才伺機分段吸納。畢竟歷史往績已揭示，當恆指在4週內急跌近5%後，未來36至52週的平均升幅往往只有高單位數，整體格局將以「上落市」為主。投資者不妨待企業盈利預測的跌勢喘定，屆時再順勢出擊。