股票
2026-09-21
恒指高见26,000点后跌势符合预期，反弹阻力或在25,600左右
恒指于8月下旬高见26,000点后，至今累跌约5%，符合7月中预期。回顾过去40年数据，当恒指在4周内急跌近5%，其后四周的反弹「值博率」偏低；若叠加周线RSI处于46以上，短线胜算更大打折扣。预期港股短期反弹或受制25,600左右，或可待盈利预测企稳才吸纳。
7月27日文章提及，恒指在经历连跌7周后的反弹浪，极有机会于8月24日左右步入为期约两个月的整固期。巧合的是，恒指于8月21日该周高见26,000点后无以为继，随即掉头回落，至今已累跌约5%。
资料来源：彭博，截至2026年9月21日。
既然大市已见调整，现价是否「捞底」时机？翻查过去40年的历史数据，每当恒指在4周内累跌4.8%或以上，其后4周的「值博率」一般：上升比例仅略高于50%，且潜在的平均升幅相比起下跌风险，并未有明显优势。若然再叠加「周线RSI处于46以上」这项技术条件，后市1个月的值博率更大打折扣。
| 19/9/1986 - 18/9/2026 | Hang Seng Index 在过去4周累跌至少4.8%或以上， 9月18日当周触发 |
|||||
| 上升次数 | 平均 升幅 |
下跌次数 | 平均 跌幅 |
上升比例 | 整体平均 变幅 |
|
| 4个星期 | 53 | 6.4% | 43 | -5.8% | 55.2% | 1.0% |
| 12个星期 | 63 | 10.6% | 33 | -8.5% | 65.6% | 4.1% |
| 24个星期 | 55 | 15.4% | 37 | -9.1% | 59.8% | 5.6% |
| 36个星期 | 61 | 17.8% | 30 | -13.1% | 67.0% | 7.6% |
| 52个星期 | 63 | 20.8% | 28 | -13.9% | 69.2% | 10.1% |
资料来源：彭博，截至2026年9月21日。
| 19/9/1986 - 18/9/2026 | Hang Seng Index
在过去4周累跌至少4.8%或以上， 周RSI在46以上，9月18日当周触发 |
|||||
| 上升次数 | 平均 升幅 |
下跌次数 | 平均 跌幅 |
上升比例 | 整体平均 变幅 |
|
| 4个星期 | 6 | 6.7% | 9 | -3.7% | 40.0% | 0.5% |
| 12个星期 | 7 | 12.2% | 8 | -5.8% | 46.7% | 2.6% |
| 24个星期 | 10 | 14.9% | 5 | -6.3% | 66.7% | 7.8% |
| 36个星期 | 10 | 17.7% | 5 | -7.9% | 66.7% | 9.2% |
| 52个星期 | 10 | 18.6% | 5 | -15.2% | 66.7% | 7.3% |
资料来源：彭博，截至2026年9月21日。
庆幸的是，目前港股并非缺乏亮点。早于6月份领涨的医疗保健板块，近期受惠于「AI制药」合作，以及市场对「十五五」医药工业规划的政策憧憬，再次化身升市火车头。资金流方面，截至9月21日，「北水」已连续11个交易日净买入港股；加上中美领导人将于9月23日至25日会晤，经贸合作的憧憬或有助支持恒指反弹，上试100周线约25,597点阻力。
不过，港股短期内要再展大型升浪，难度不少。核心症结在于2026年的盈利增长预期暂未见起色，按年升幅已由9月初的逾10%被下修至9%；市场正不断调低今年第三及第四季的企业盈利预测，基本面疲弱大大限制大市的向上动力。
资料来源：彭博，截至2026年9月21日。
值博率较高的操作策略，是耐心等候恒指进一步调整至100周线之下，才伺机分段吸纳。毕竟历史往绩已揭示，当恒指在4周内急跌近5%后，未来36至52周的平均升幅往往只有高单位数，整体格局将以「上落市」为主。投资者不妨待企业盈利预测的跌势喘定，届时再顺势出击。