美元7月季節性較弱

美匯指數在101.98面臨較大阻力，因6月非農就業降溫及持續申領失業救濟人數升至181萬，通脹與勞動力細節均反映美國無需進一步加息。隨著加息預期降溫並配合7月季節性弱勢，美匯指數或下試100.3至100。

美匯指數難大升，101.98阻力較大，主要因為市場加息預期已急升，再憧憬空間有限，一旦數據較預期弱，加息預期降溫，美元即下跌，情況有如6月非農報告之後。

美國非農3大焦點

1. 向下修訂4月同5月新增職位共7.4萬個

2. 消費需求下滑：6月休閒及旅遊行業減少6.1個萬個職位，跌幅為2020年最大

3. 更多人放棄搵工：就業參與率6月跌至61.5%，按月再按0.3個百分點，為2021年3月以來最低

美國6月PCE細節並非反映一個需要加息的環境，加上就業市場仍有走弱空間，例如持續申領失業救濟人數，已由4月低位的1.74百萬人，升至最新1.81百萬人，即更多人未能找到工作，要政府支持。通脹同勞動力市場細節都反映美國唔需要加息，當加息預期下跌（下圖白線，期貨市場仍預期加息超過1次），美金將相應調整，美匯指數或下試100.3至100左右。

美匯指數過去10年至30年的7月表現普遍較弱：

2016 至 2025：-0.37%（4升6跌）

2006 至 2025：-0.43%（9升11跌）

1996 至 2025：-0.13%（15升15跌）