大宗商品
2026-07-02
黃金跌夠未？
金價連跌四個月、創六個月低位且由高位回落逾28%，短期下行風險料有限。回顧過去40年數據，當同時觸發此三大條件，金價後續風險回報傾向利好，預期金價再大跌空間不高。
今年年初人人搶金，但金價在6月已連跌4個月（3月及6月分別跌超過11%，4月及5月分別跌超過１％），6月30日創6個月低位，兼由６個月高位跌超過28％。 往績顯示，黃金平均後續走勢雖然偏悶，但跌幅未必太多，而平均升幅亦比跌幅大，似乎開始對投資者有利，金價之後偏向窄幅上落，但再大跌機會不高。
經彭博整理，過去40年，當金價連跌4個月，月度跌幅至少有1%，之後回報分佈為：
| 30/6/1986 - 2/7/2026 | XAU連跌4個月，月度跌幅至少1% | |||||
| 上升次數 | 平均升幅 | 下跌次數 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整體平均變幅 | |
| 1個月 | 14 | 4.4% | 13 | -2.7% | 52% | 1.0% |
| 3個月 | 13 | 9.0% | 13 | -3.8% | 50% | 2.6% |
| 6個月 | 16 | 11.7% | 10 | -6.8% | 62% | 4.6% |
| 12個月 | 12 | 14.0% | 14 | -10.2% | 46% | 1.0% |
資料來源：彭博，截至2026年7月2日。
金價在６月30日跌至每盎司3,943美元，創６個月低位，而過去40年，當金價創６個月低位後的回報分佈為：
| 30/6/1986 - 2/7/2026 | XAU創６個月低位 | |||||
| 上升次數 | 平均升幅 | 下跌次數 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整體平均變幅 | |
| 1個月 | 26 | 4.6% | 35 | -2.5% | 43% | 0.5% |
| 3個月 | 35 | 7.2% | 25 | -4.1% | 58% | 2.5% |
| 6個月 | 38 | 8.9% | 22 | -6.1% | 63% | 3.4% |
| 12個月 | 34 | 13.7% | 26 | -9.0% | 57% | 3.9% |
資料來源：彭博，截至2026年7月2日。
金價亦由6個月高位跌超過28%，過去40年，當金價由6個月高位出現此跌幅後的回報分佈為：
| 30/6/1986 - 2/7/2026 | XAU由6個月高位跌超過28% | |||||
| 上升次數 | 平均升幅 | 下跌次數 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整體平均變幅 | |
| 1個月 | 127 | 3.2% | 127 | -2.6% | 50% | 0.3% |
| 3個月 | 119 | 5.9% | 133 | -4.0% | 47% | 0.7% |
| 6個月 | 126 | 7.1% | 128 | -5.2% | 50% | 0.9% |
| 12個月 | 123 | 11.0% | 131 | -6.2% | 48% | 2.1% |
資料來源：彭博，截至2026年7月2日。
過去40年，若同時出現上亦3個情況，即連跌4個月（月度至少跌1％）、創6個月低位，由6個月高位跌超過28%，之後的回報分佈為：
| 30/6/1986 - 2/7/2026 | XAU由6個月高位跌超過28% | |||||
| 上升次數 | 平均升幅 | 下跌次數 | 平均跌幅 | 上升比例 | 整體平均變幅 | |
| 1個月 | 5 | 6.1% | 3 | -1.2% | 63% | 3.3% |
| 3個月 | 5 | 8.6% | 2 | -1.1% | 71% | 5.8% |
| 6個月 | 6 | 12.9% | 1 | -5.8% | 86% | 10.2% |
| 12個月 | 5 | 16.3% | 2 | -6.8% | 71% | 9.7% |
資料來源：彭博，截至2026年7月2日。